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风险提示：流动性超预期收紧、监管政策超预期变化投资策略：持续看好大创新，关注超跌白马龙头中美贸易战缓和，5月19日，中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合 声明，且从官方对于减少美对华货物贸易逆差中采取的首要措施是增加美国农产品和能源出口，科技层面的贸易冲突得到有效缓解，持续利好大创新！

那个时代，所有产品，只要刚刚露头，腾讯就会凭借其强大的产品能力，进行复刻，然后优化，最后依靠QQ的庞大流量迅速占领市场，彻底打败对手。即使是美团王兴，当年在听说腾讯要做团购的时候，依旧会有“如闻惊雷，如坐针毡”的表现。3Q大战一事中带来的巨大舆论压力，使马化腾开始重新思考腾讯的平台策略以及公共属性，并在此后开始全面实行“开放战略”，开始把自己的流量和平台开放给更多互联网企业，实现共生共赢。某种意义上，这一策略，加上微信的崛起，完全重塑了腾讯在移动互联网时代的生命力，并令腾讯在移动互联网时代取得了更为耀眼的成功。

从券商五大业务角度来看，经纪业务仍是券商收入的“主动脉”。以券业榜首中信证券为例，2018年全年，372亿元的营业收入中，经纪业务收入实现98.94亿元，占比达26.58%，成为五大业务中占比最多的业务。其次是自营业务，营收为91.61亿元，占比为24.61%。其他业务、资管业务和投行业务收入则相对较少。

今日，王欣的云歌人工智能宣布公布新的社交产品“马桶MT”主打熟人匿名社交；罗永浩站台的快如科技则在子弹短信的基础上增加了个性化的需求，打造了一款全新App，名为“聊天宝”；张一鸣创办的字节跳动则发布了名为“多闪”的短视频社交产品。如果这仅仅是巧合，或许这是互联网史上难得一见的巧合。八年前，当三大运营商拼的头破血流时，微信突然出现，运营商们幡然醒悟这个不起眼的APP才是真正的大敌。四年前，当阿里和京东覆盖了电商时，没人意识到网易考拉和拼多多的出现。两年前，程维断言网约车战争结束，然后王兴突然杀出。互联网历史告诉我们一个亘古不变的逻辑——战争和对手总是在你没有意识到的情况下出现。

4月1日起，我国将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%。5月10日，李克强总理在企业减税降费专题座谈会上再次强调，让减税降费红利切实惠及企业，更大激发市场主体活力。这一个多月以来，实体经济感受几何，到底有哪些实际影响，记者分别采访了有色金属、汽车、农机三个行业，一探究竟——

关于货币政策框架转型所谓货币政策框架，是指货币政策的最终目标、中介目标、货币政策工具之间的逻辑关系和保证政策工具能达到最终目标的制度安排。历史上，我国的货币政策框架并不清晰，演变的方向也不清晰。一是我们对货币政策的最终目标没有明确定义； 央行网站上提到促进经济增长、稳定物价、充分就业和国际收支平衡四项目标，而国际收支平衡在操作中有时则被演绎成“维持汇率稳定”或“保持外汇储备稳定”两个经常互相矛盾的子目标；另外，央行还有维护金融稳定、支持结构改革等目标或“任务”。 二是中介目标的表述也不清楚。以前是每年给定一个M2和信贷增速目标，后来调整为M2增速目标（取消了信贷增速目标），2017年又调整为M2增速和社会融资规模增速两个目标。事实上，越来越多的证据表明，以数量目标（如M2增速）作为主要的货币政策中介目标已经不能适应新的金融环境，反而会人为导致利率的波动和经济波动。三是货币政策工具的变化很快，除了基准存贷款利率、法定存款准备金之外，几年前开始创设了SLO、SLF、MLF、PSL等工具，各项工具分别达到什么目的，为何使用某些工具或工具的组合，市场众说纷纭，传递的信号也往往不明确。